清新环境2026年一季度财报解读：扣非净利润增735.72% 营收降11.79%

2026年第一季度，清新环境盈利端表现亮眼，但营收规模出现同比下滑。从核心盈利数据来看，归属于上市公司股东的净利润实现2156.99万元，较上年同期调整后的974.49万元同比大增121.35%；扣非净利润更是达到2935.16万元，相较于上年同期调整后的-461.71万元，同比大幅增长735.72%。

盈利指标的大幅改善也体现在每股收益上，基本每股收益为0.0152元/股，同比增长120.29%；扣非每股收益对应为0.0207元/股，较上年同期的-0.0033元实现扭亏为盈。加权平均净资产收益率达到0.39%，较上年同期的0.16%提升0.23个百分点，盈利效率显著提升。

不过公司营收端出现收缩，本报告期营业收入为16.80亿元，较上年同期调整后的19.05亿元同比下降11.79%，主要原因是资源利用业务量下滑，这一业务变动成为拖累营收的核心因素。

截至2026年3月末，清新环境应收账款余额达到38.27亿元，较期初的35.85亿元增长6.74%，规模持续扩大。应收账款的增加意味着公司资金被下游客户占用的比例提升，可能对现金流周转形成一定压力，同时也需关注后续回款情况及坏账风险。

与之相对的是应收票据规模大幅缩水，期末应收票据余额为6828.91万元，较期初的12240.96万元下降44.21%，结合应收款项融资同期大幅下降77.17%（期末1684.71万元，期初7380.96万元），主要系报告期内转让银行承兑汇票所致，公司通过票据转让加快了资金回笼，但应收票据整体规模的下降也反映出结算结构的变化。

期末公司存货余额为14.99亿元，较期初的14.36亿元增长4.34%，增长幅度相对温和。从存货结构来看，主要为日常经营所需的原材料、库存商品等，结合营收下滑的背景，存货小幅增长需关注是否存在滞销风险，但目前来看规模增长有限，整体库存压力处于可控范围。

销售费用基本稳定

报告期内销售费用为1434.29万元，较上年同期的1466.90万元仅小幅下降2.22%，整体保持稳定，说明公司在市场拓展方面的投入未出现明显收缩，销售团队的运营维持在正常水平。

管理费用大幅压降

管理费用成为费用管控的核心亮点，本报告期管理费用为10306.18万元，较上年同期的11942.86万元下降13.70%，主要得益于公司采取的成本管控措施，通过优化管理流程、压缩非必要开支等方式，有效降低了运营成本，这也是经营活动现金流改善的重要原因之一。

财务费用持续降低

财务费用为9158.27万元，较上年同期的10272.53万元下降10.85%，主要系融资成本持续降低，反映出公司在债务融资方面的成本控制取得成效，有助于减轻财务负担，提升盈利空间。

研发费用同比缩减

报告期内研发费用为2882.81万元，较上年同期的3529.50万元下降18.32%，研发投入的缩减需关注是否会对公司长期技术竞争力产生影响，尤其是在环保技术迭代较快的行业背景下，研发投入的变化值得持续跟踪。

经营活动现金流翻倍增长

报告期内经营活动产生的现金流量净额为3503.86万元，较上年同期的1112.03万元同比大增215.09%，主要得益于管理费用支出减少，同时销售商品收到的现金虽有所下降，但税费返还增加、其他与经营活动有关的现金支出大幅缩减，共同推动经营现金流大幅改善，公司自身造血能力有所增强。

投资活动现金流由负转正

投资活动产生的现金流量净额为4838.23万元，而上期同期为-4505.01万元，同比大幅增长207.40%，主要原因是报告期内收到子公司股权处置款，同时收回投资收到的现金大幅增加，从上年同期的1761.04万元增至15677.96万元，投资端的资金回笼大幅改善了投资现金流状况。

筹资活动现金流净流出扩大

筹资活动产生的现金流量净额为-7779.86万元，较上年同期的-4327.75万元净流出规模扩大79.77%，主要系公司提前偿还借款，报告期内偿还债务支付的现金达到191278.10万元，较上年同期的152289.35万元增加25.60%，同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金有所减少，但整体筹资端现金流出大于流入，公司主动优化债务结构的动作明显。

1. 营收下滑风险：资源利用业务量下滑是本次营收下降的核心原因，若该业务后续未能实现复苏，或将持续拖累公司营收规模，进而影响盈利稳定性。
2. 应收账款回收风险：应收账款规模持续攀升，若下游客户出现经营困难或回款意愿下降，可能导致坏账风险增加，影响公司资金周转效率。
3. 研发投入缩减风险：研发费用同比下降18.32%，在环保行业技术迭代加速的背景下，研发投入的缩减可能影响公司长期技术竞争力，不利于市场份额的维持和拓展。
4. 债务结构优化压力：筹资活动现金流净流出扩大，公司提前偿还借款虽有助于降低财务成本，但也会短期内消耗现金流，需关注后续融资能力及资金链稳定性。

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