ST金鸿2026年一季报解读：经营现金流增269.69% 销售费用翻倍

2026年第一季度，ST金鸿实现营业收入3.65亿元，较上年同期的3.52亿元增长3.73%，营收规模保持稳中有升的态势，显示公司主营业务具备一定的经营韧性。

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为67.57万元，较上年同期的-1599.53万元实现扭亏为盈，同比增幅达104.22%；扣除非经常性损益后的净利润为372.16万元，上年同期为-1612.11万元，同比增长123.09%，核心盈利能力实现显著修复。

基本每股收益与稀释每股收益均为0.001元/股，上年同期为-0.0235元/股，同比增长104.26%，每股收益实现由负转正，反映出公司盈利水平的修复。

报告期内加权平均净资产收益率为1.12%，上年同期为-58.29%，同比提升101.92个百分点，净资产盈利效率实现由负转正，显示公司净资产的盈利能力大幅改善。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为2833.32万元，较年初的3653.17万元下降22.44%，应收账款规模的缩减，反映公司销售回款能力有所提升，资金占用压力得到一定缓解。

报告期末公司应收票据余额为41.10万元，规模相对较低，对公司营业收入的资金回笼支撑作用有限。

期末存货余额为1665.08万元，较年初的1561.67万元增长6.62%，存货规模小幅提升，整体库存水平保持基本稳定，未出现大幅积压情况。

本报告期销售费用为611.76万元，上年同期为302.91万元，同比增长101.96%，公司披露变动原因为调整人员结构。销售费用的大幅增长，将对公司盈利空间形成一定挤压，需关注人员结构调整后的投入产出效率。

报告期内管理费用为1260.50万元，上年同期为1627.02万元，同比下降22.53%，显示公司在管理成本管控方面取得一定成效，有助于优化整体费用结构。

财务费用为949.94万元，上年同期为1728.99万元，同比下降45.06%，其中利息费用从1677.28万元降至837.62万元，降幅达50.06%，主要得益于公司债务结构优化或融资成本下降，财务负担有所减轻。

报告期研发费用为57.80万元，上年同期为143.55万元，同比下降59.74%，公司披露变动原因为研发投入减少。研发投入的大幅缩减，或对公司长期技术竞争力和产品迭代能力产生不利影响，需关注后续研发规划。

经营活动产生的现金流量净额为3380.75万元，上年同期为914.49万元，同比增长269.69%，公司披露变动原因为本期销售额增加。经营现金流的大幅增长，反映公司主营业务的现金造血能力显著提升，资金流动性得到改善。

投资活动产生的现金流量净额为-1486.72万元，上年同期为-1873.21万元，净流出规模有所收窄，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产的支出从1878.40万元降至1489.44万元，显示公司当期固定资产投资力度有所放缓。

筹资活动产生的现金流量净额为-3791.21万元，上年同期为-3012.12万元，净流出规模进一步扩大。本期取得借款收到的现金为1.77亿元，偿还债务支付的现金为1.93亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金达2269.71万元，显示公司仍面临较大的债务偿还及筹资相关资金支出压力。

1. 债务逾期风险：公司“15金鸿债”及“16中油金鸿MTN001”仍有逾期本息未清偿，且未能按调整后的方案落实偿还资金，后续存在债权人启动诉讼维权的可能，将对公司经营及资金链造成进一步压力。
2. 费用管控风险：销售费用翻倍增长，若人员结构调整后的市场拓展效果不及预期，将持续侵蚀公司盈利空间；研发费用大幅缩减，或影响公司长期竞争力。
3. 资金压力风险：筹资活动现金流持续净流出，货币资金较年初下降36.89%至5259.00万元，公司仍面临较大的资金周转压力，需关注后续债务化解及融资进展。

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