科汇股份2026年一季度财报解读：利润总额大增439.11% 研发投入涨41.51%

2026年第一季度，科汇股份实现营业收入9741.79万元，较上年同期的8293.47万元增长17.46%。公司表示，营收增长主要受益于磁阻电机驱动系统产品迭代和新应用场景拓展，带动销售收入同比增加。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为255.57万元，上年同期为亏损58.91万元，实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣非净利润为204.01万元，上年同期亏损90.26万元，同样实现由亏转盈。

从盈利结构来看，本期非经常性损益合计为51.56万元，占净利润的20.17%，一定程度上影响了盈利的持续性。

基本每股收益和稀释每股收益均为0.02元/股，上年同期为-0.01元/股，实现由负转正，主要系本期净利润同比增加所致。加权平均净资产收益率为0.41%，较上年同期的-0.10%提升了0.51个百分点，反映出公司净资产盈利水平有所改善。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为21615.97万元，较上年年末的22291.87万元下降3.03%。虽然规模有所回落，但应收账款仍占当期营业收入的221.99%，占流动资产的38.17%，较大的应收账款规模仍可能对公司资金周转形成一定压力。

报告期末，公司应收票据余额为5148.04万元，较上年年末的6728.20万元下降23.49%，显示公司通过票据结算的营收规模有所收缩，或与下游客户结算方式变化有关。

截至2026年3月末，公司存货余额为8540.37万元，较上年年末的6649.78万元增长28.43%。存货规模大幅增长，一方面可能是公司为应对业务增长提前备货，另一方面也需警惕存货跌价风险以及库存占用资金带来的流动性压力。

报告期内，公司销售费用为1303.43万元，较上年同期的1527.86万元下降14.69%。在营业收入增长的背景下，销售费用的下降显示公司在销售环节的成本控制取得一定效果，或与销售模式优化、渠道效率提升有关。

本期管理费用为941.50万元，较上年同期的959.47万元微降1.87%，整体保持平稳，显示公司在管理环节的成本管控较为稳定。

报告期内，公司财务费用为21.01万元，较上年同期的12.68万元增长65.76%。主要原因是本期利息收入为7.12万元，较上年同期的14.37万元大幅下滑50.48%，而利息费用为14.50万元，较上年同期的11.73万元增长23.61%，收支变动共同推高了财务费用。

本期研发费用为1339.55万元，较上年同期的946.63万元增长41.51%，研发投入占营业收入的比例为13.75%，较上年同期的11.41%提升2.34个百分点。公司表示，研发投入增长主要系研发人员薪酬和材料费用增加，显示公司在技术研发和产品创新上的投入力度持续加大。

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-570.91万元，上年同期为-1007.33万元，净额同比收窄43.32%，主要系本期销售回款增加所致。不过经营活动现金流仍为净流出，说明公司日常经营活动的资金回笼仍未能完全覆盖支出，资金压力尚未得到根本性缓解。

从现金流构成来看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为9921.36万元，较上年同期的8988.43万元增长10.38%，回款情况有所改善；但购买商品、接受劳务支付的现金为5095.96万元，支付给职工及为职工支付的现金为3726.13万元，两项支出合计占经营活动现金流出的80.99%，仍对现金流形成较大消耗。

本期投资活动产生的现金流量净额为-9159.50万元，较上年同期的-7635.03万元，净流出规模扩大20%。其中，投资支付的现金为16423.10万元，较上年同期的10608.00万元增长54.82%，显示公司对外投资力度大幅提升；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1324.21万元，较上年同期的527.03万元增长151.26%，公司在固定资产等长期资产上的投入也明显增加。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-407.11万元，上年同期为280.40万元，由净流入转为净流出。主要原因是本期无借款流入，而偿还债务支付的现金为361.93万元，加上分配股利、利润或偿付利息支付的现金9.29万元，以及支付其他与筹资活动有关的现金35.89万元，共同导致筹资活动现金流出大于流入，显示公司本期筹资活动以偿债为主，资金筹措能力有所减弱。

1. 现金流压力风险：尽管经营活动现金流净额有所收窄，但仍为净流出，同时投资活动现金流大额净流出、筹资活动由净流入转净流出，公司整体资金链面临一定压力，需警惕流动性风险。
2. 存货与应收账款风险：存货规模大幅增长28.43%，若下游市场需求不及预期，可能面临存货跌价风险；应收账款占营收比例超200%，回款周期较长，存在坏账风险。
3. 投资收益不确定性风险：公司本期投资活动力度大幅提升，对外投资规模增长54.82%，但投资项目的收益存在不确定性，若投资不及预期，可能对公司业绩造成负面影响。

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